Moody's ferlege syn útsjoch foar de Amerikaanske soevereine kredytwurdearring nei negatyf, wat djippe soargen oproppen hat yn 'e merk oer de fearkrêft fan it wrâldwide ekonomysk herstel. As de kearndriuwende krêft fan 'e fraach nei grûnstoffen hawwe de ferwachte ekonomyske fertraging yn 'e Feriene Steaten en de druk fan it fiskale tekoart in dûbele ûnderdrukking foarme, wat resultearre yn wichtige koarte-termyn druk op 'e koper- en aluminiummerken. Hoewol de delgong fan 'e Amerikaanske dollaryndeks wat stipe foar prizen hat levere, hawwe de yntinsivearring fan tsjinstellingen tusken oanbod en fraach en de ferweving fan beliedsûnwissichheid de volatiliteit fan metaalprizen signifikant fergrutte.
Fraachkant: Resonânsje tusken ynfrastruktuerkrimp en eksportobstruksje.
De ferleging fan 'e Amerikaanske kredytwurdearring hat in direkte ynfloed op 'e ferwachtingen foar ynvestearrings yn ynfrastruktuer, en de oarspronklik plande ynfrastruktuerrekken fan $500 miljard fan 'e Trump-administraasje kin twongen wurde om te ferminderjen, wat resulteart yn in fermindering fan 'e fraach nei koper foar bou mei 120.000 oant 150.000 ton yn 't jier. Tagelyk bliuwt it taryfspul tusken Sina en de Feriene Steaten eskalearje, mei geroften dy't de rûnte dogge dat de FS fan plan binne in taryf fan 25% op te lizzen op ymportearre koper en aluminium. Dit sil de kosten fan binnenlânske produksje yn 'e Feriene Steaten ferheegje en de fraach nei ymportearre ferwurke produkten lykas aluminiumprofilen en koperen pipen ûnderdrukke. As EU-tsjinmaatregels wurde ymplementearre, kin de wrâldwide aluminiumhannelsstream te krijen hawwe mei herstrukturearring, en Sina'saluminium eksportnei Europa kinne te krijen hawwe mei in ekstra taryfkosten fan 10%.
Oanbodkant: It spul tusken produksjereduksje en weropstart yntinsiver.
De fersteuring oan 'e oanbodkant fan koperminen giet troch, mei de produksje fan Codelco yn Sily dy't yn it earste fearnsjier mei 18% jier-op-jier sakke, en de kopermyn Las Bambas yn Perû dy't de produksje mei 30% fermindere fanwegen protesten yn 'e mienskip. De foltôging fan ûnderhâld oan 'e smelterij yn eigen lân hat lykwols laat ta in ferheging fan 0,37% moanliks yn 'e produksje fan raffinearre koper yn april. Wat elektrolytysk aluminium oanbelanget, hat de weroplibbing fan wetterkrêft yn Yunnan de produksjekapasiteit werombrocht nei 43,64 miljoen ton. De ynlûking fan 'e eksportlisinsje fan Guinee foar bauxyt hat lykwols soargen oproppen oer de oanfier fan grûnstoffen, wêrtroch't de prizen fan aluminiumoxide op ien dei mei 12% omheech sjitte en de kostenstipe omheech gien binne nei 17800 yuan/ton. It is it neamen wurdich dat de LME-koperfoarrie tanommen is nei 187000 ton, wylst de aluminiumfoarrie op in heech nivo fan 550000 ton bliuwt. De ymplisite foarriedruk is noch net folslein frijkommen.
Kosten en belied: De ynfloed fan enerzjytransysje op priislogika
De wrâldwide enerzjytransysje fersnelt en ferswakket de fraach nei tradisjonele yndustriële metalen. De opwurdearring fan it EU-koalstoftariefmeganisme hat laat ta in ferheging fan 8-10% yn 'e kosten foar it smelten fan aluminium, en de groeisnelheid fan 'e fraach nei aluminium foar fotovoltaïsche technology kin sakje fan 25% nei 15%. De tanimming fan skalyoaljeproduksje yn 'e Feriene Steaten hat de enerzjykosten ferlege, en it marginale kostensintrum fan elektrolytysk aluminium is ferlege nei $ 2500 / ton. Strenger miljeubelied kin lykwols de kapitaalútjeften foar nijbouprojekten yn it bûtenlân ferheegje. Yn eigen lân is it belied foar de yndustry foar recycled metaal fersterke, mei it doel om it oandiel recycled koper te ferheegjen nei 40% yn 2025, wat it wrâldwide oanbodpatroan fan koper op 'e lange termyn feroarje kin.
Perspektyf foar de takomst: Strukturele kânsen ûnder tanimmende volatiliteit.
Koarte termyn koperprizen kinne stipe teste by 77500 yuan/ton, wêrby't it haadkontrakt fan Shanghai Aluminum him rjochtet op 'e konkurrinsje fan 'e 20000 yuan-mark. As it Amerikaanske ynfrastruktuerstimulearringsbelied net oan 'e ferwachtingen foldocht, kin de groeisnelheid fan 'e fraach nei koper yn it tredde fearnsjier nei ûnderen herzien wurde nei 1,8%, en sille aluminiumprizen it risiko hawwe fan in kostenynstoarting fan $ 2500-2600 per ton. Wy riede oan om omtinken te jaan oan twa wichtige sinjalen: 1) oft de LME-koperfoarrie ûnder de 150000 ton fallen is; 2) Is de ferwachting dat de Federal Reserve de rinte earder as skema ferleget fanwegen ferslechterende ekonomyske gegevens? De yndustriële sektor moat wach wêze oer de hedging-risiko's dy't hege foarriednivo's foarmje. Ynvestearders kinne omtinken jaan oan cross-variety arbitrage-kânsen en it finster fan koper-aluminiumpriiskorreksje benutte.
Konklúzje: Yndustriële logika ferankere yn ûnwissichheid.
De ferleging fan wurdearrings is yn essinsje in mikrokosmos fan it mislearjen fan wrâldwide ekonomyske bestjoer, en de koper- en aluminiummerk ûndergiet in priisparadigmaferskowing fan "fraachfermogen" nei "kostenynstoarting". Ynvestearders moatte út 'e koarte-termyn volatiliteitsfal brekke, har rjochtsje op 'e lange-termyn trends fan enerzjytransformaasje en herstrukturearring fan 'e supply chain, en hannelskânsen benutte dy't feroarsake wurde troch strukturele tsjinstellingen yn 'e volatiliteit.
Pleatsingstiid: 23 maaie 2025