Tsjin de eftergrûn fan yntinsive volatiliteit yn 'e wrâldwide metaalmerk hat de aluminiumyndustry unike anty-syklyske eigenskippen sjen litten fanwegen de strange beheiningen fan it kapasiteitsplafondbelied fan Sina en de trochgeande útwreiding fan nije enerzjyfraach. Yn 2025 ûndergiet it merklânskip fan dit strategyske metaal djipgeande feroarings, mei produksjekapasiteitsbeperkingen, enerzjytransformaasje en geopolitike beliedsmaatregels dy't mei-inoar ferweve binne, en dy't in nij ynvestearringsparadigma foarmje ûnder in strakke fraach-oanbodbalâns.
Beleidsrigiditeit bout de boaiem op, en markearret it plafondeffekt fan 'e produksjekapasiteit fan Sina.
Sûnt de ymplemintaasje fan 'e reade line fan 'e produksjekapasiteit fan 45 miljoen ton/jier yn 2017, hat it gebrûksnivo fan 'e produksjekapasiteit fan elektrolytysk aluminium yn Sina de krityske wearde fan 98% berikt. Yn maart 2025 hat de binnenlânske produksjekapasiteit 45,17 miljoen ton berikt, en gebieten mei in soad wetterkrêft, lykas Yunnan en Binnen-Mongoalje, binne it wichtichste slachfjild wurden foar it ferfangen fan kapasiteit. It is it neamen wurdich dat de seizoensbeperkingen op 'e oanfier fan wetterkrêft yn 'e regio Yunnan hieltyd wichtiger wurden binne - it ferminderjen fan 'e produksje yn it droege seizoen kin 20% fan 'e operasjonele kapasiteit fan it lân beynfloedzje. Dit "waarôfhinklike" oanbodmodel hat laat ta in gat tusken oanbod en fraach fan in miljoen ton op lokale merken. Tagelyk hat de útwreiding fan 'e produksjekapasiteit yn it bûtenlân muoite, wêrby't Europa in stadige weropstart fan 'e produksje ûnderfynt fanwegen hege enerzjykosten, en lannen lykas Yndia en Ruslân muoite hawwe om de wrâldwide krimp fan it oanbod te kompensearjen dy't feroarsake wurdt troch de kapasiteitslimyt fan Sina.
Strukturele feroarings oan 'e fraachkant, wêrby't it nije enerzjyspoar de kearnmotor wurdt.
De fraachkant presintearret in "dûbele spoar oandriuwing" funksje: yn tradisjonele fjilden befoarderet it Sineeske ynfrastruktuerstimulearringsbelied de groei fan aluminiumfraach foar nije ynfrastruktuer lykas ultrahege spanning en spoarferfier. Der wurdt ferwachte dat it oandiel aluminiumferbrûk yn relatearre fjilden sil tanimme nei 15% yn 2025; Yn opkommende fjilden foarmje it lichter meitsjen fan elektryske auto's en útwreiding fan fotovoltaïsche ynstalleare kapasiteit de wichtichste ynkommens. Gegevens litte sjen dat it aluminiumferbrûk fan nije enerzjyauto's per auto mei 2-3 kear tanommen is yn ferliking mei tradisjonele brânstofauto's, en de jierlikse gearstalde groeisnelheid fan aluminiumferbrûk foar fotovoltaïsche frames en beugels hat 26% berikt. Mear opmerklik is dat it ferfangingseffekt fan aluminium yn 'e enerzjytransysje stadichoan ûntstiet, en syn geliedings- en lichtgewichtfoardielen erodearje it merkoandiel fan kopermaterialen. JPMorgan foarseit dat de wrâldwide groeisnelheid fan aluminiumfraach 4% sil berikke yn 2025, signifikant heger as de 2,1% fan koper.
De yntinsivearring fan priisspultsjes en it ûntstean fan strukturele kânsen te midden fan berikoscillaasjes.
De hjoeddeiske wurking fan aluminiumprizen hat trije wichtige skaaimerken: earst fluktuearje LME-aluminiumprizen yn it berik fan $ 2700-2900 / ton, wat de toulûkkriich wjerspegelt tusken ferwachtingen fan tekoart oan oanbod en makro-ûnwissichheid; Twadder wurdt de binnenlânske priis fan aluminium yn Shanghai stipe troch de ferwachting fan produksjebeperkingen yn Yunnan, en de 20000-mark is it fokus wurden fan lange koarte spultsjes; Tredde is de fluktuaasje fan aluminiumoxideprizen yntinsiver wurden, en de tanimming fan bauxytproduksjekapasiteit yn Guinee hat in hedge foarme tsjin binnenlânske miljeubeperkingen. It Morgan Stanley-model lit sjen dat yn gefal fan in grutte ûnderbrekking fan it oanbod, aluminiumprizen troch $ 3000 / ton kinne brekke, wylst in wrâldwide ekonomyske resesje it psychologyske nivo fan $ 2000 kin berikke.
Risikomatrix-upgrade, fjouwer wichtige fariabelen moatte nau folge wurde
Fjouwer wichtige risikopunten om foarsichtich mei te wêzen by ynvestearjen yn 'e aluminiumsektor.
Ien is de oanpassing fan it produksjekapasiteitsbelied fan Sina, dat omtinken jaan moat oan it ûnderdrukken fan produksjekapasiteit mei hege enerzjyferbrûk troch hannel yn koalstofemissies.
De twadde is de fluktuaasje fan wrâldwide enerzjyprizen, en de Jeropeeske ierdgaskrisis en de oergong fan wetterkrêft yn Yunnan fan wiete nei droege perioaden kinne kostenskokken feroarsaakje.
Tredde, der is in ferskowing yn it hannelsbelied, en der is in risiko fan werhelle Amerikaanske tariven op aluminiumprodukten út Sina.
De fjirde is it sleepeffekt fan 'e ûnreplik guodketen, en de oanpassing fan 'e Sineeske ûnreplik guodmerk kin in krimp fan 8% -10% yn 'e fraach nei boualuminium feroarsaakje.
Strategyske suggestje: Pak wissichheid en foarkom strukturele risiko's
1. Stive doelstelling foar produksjekapasiteit: Fokus op liedende bedriuwen yn leechkostenregio's lykas Yunnan en Xinjiang, waans stabiliteit fan produksjekapasiteit amper is ûnder de beheining fan wetterkrêft.
2. Yndieling fan it nije enerzjyspoar: Prioriteit sil jûn wurde oan leveransiers fan materialen mei hege tafoege wearde lykas fotovoltaïsche frames en batterijbakken.
3. Hedgingmooglikheid: Winsten fan elektrolytyske befeiliging fêstlizzealuminiumproduksjetidens it korreksjefinster fan 'e aluminapriis.
4. Geopolityske risiko-ôfdekking: Jou omtinken oan 'e foarútgong fan Guineeske bauksytprojekten en foarkom risiko's fan ien oanfierboarne.
Yn 2025 transformearret de aluminiummerk fan tradisjonele sykliske produkten nei strategyske opkommende materialen. De trochgeande ynspanningen fan it produksjekapasiteitsbelied fan Sina en de djippe promoasje fan wrâldwide enerzjytransformaasje hawwe dit metaal sawol resistint foar ynflaasje makke as genietsje fan in groeipremie. Ynvestearders moatte it optimale risiko-rendemintferhâldingsplan fine yn 'e trijediminsjonale koördinaten fan beliedsrigiditeit, enerzjyfeiligens en fraachferoaring.
Pleatsingstiid: 20 maaie 2025